M&A agrupa las operaciones anunciadas de compra o combinación de empresas: OPAs (una oferta pública a precio fijo) y fusiones (contraprestación en efectivo, en acciones o mixta). Tras el anuncio, la acción del objetivo cotiza por debajo de lo ofrecido mientras exista riesgo de que la operación no se complete; ese descuento es el spread, y capturarlo — comprar después del anuncio y esperar al cierre — es el arbitraje de fusiones.